PX、PTA、PF：8 月态势与风险展望

热点 2024年08月04日 21:46 68 admin

快讯摘要

7 月 PX、PTA、PF 市场表现及 8 月展望：PX 供应充裕但无累库压力，PTA 有累库压力，短纤产销偏低，关注原油及下游需求风险。

【PX、PTA、PF市场动态及分析】

PX方面，短期汽油市场表现平淡，裂解价差偏弱，调油端带动作用小。甲苯歧化和MX异构化产PX利润尚可，支撑亚洲PX高开工，海外供应充裕，PXN承压，但国内PTA开工偏高使PX无累库压力，支撑其价格。

PTA方面，三季度检修计划少，随聚酯负荷下降有累库压力，短期码头库存积累需时间，加工费波动空间有限，关注计划外检修及下游聚酯减产情况。

短纤方面，下游销售清淡致库存累加，短纤工厂挺价下产销低，工厂累库，跟随成本波动。

7月月初PTA资金增仓上涨，后宏观氛围和原油转弱致价格走弱，基差先偏强后转弱。PX走势偏弱，月底受韩国装置意外影响小幅提振，PXN和PTA现货加工费区间震荡，PF整体随原料波动，生产商挺价下基差强势。

汽油和芳烃方面，7月汽油裂解价差弱，调油需求一般。亚洲MX异构化和甲苯歧化利润支撑PX开工，芳烃国际跨区域价差中，甲苯、二甲苯美亚套利窗口关闭，预计近两月美国汽油需求对芳烃带动有限。

PX供需方面，中国7月PX开工先增后减处近三年高位，8月检修少预计维持高负荷运行，PTA需求支撑无累库压力。海外装置7月日韩重启开工高位，月底S-oil装置意外降负，8月检修计划少，供应充裕。

PTA方面，7月负荷先升后降，检修损失量低于二季度高于一季度，8月检修计划少，预计负荷维持高位，7月平衡表去库，8月累库幅度与7月基本持平。

需求方面，7月终端织造开工因高温和淡季弱订单下滑，聚酯平均开工低于6月，后续最差情况将过，8月上旬终端织造等有望止跌企稳，中旬后随冬季订单下达生意改善，8月聚酯负荷预计小幅提升，新装置投产多但减产冲击有限，对原料需求有支撑。

PF方面，短纤工厂挺价下基差和利润尚可但产销低，7月累库明显月底集中减产，预计加工费空间有限。

策略上，PX、PTA、PF呈中性。

风险在于原油价格大幅波动及下游需求持续性。

（：贺

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